PowerPoint Presentation

MERGER DAN REORGANISASI. Disusun Oleh 1. Farid Rahman (20108030011) 2. Rika Setyami (20108030027) 3. Faidatul Awwalien (20108030042) 4. M. Rafi Dhiaulaq (20108030110).

Pengertian Marger dan Reorganisasi. Reorganisasi Reorganisasi (reorganization) yaitu perubahan garis kewenangan, struktur organisasi, struktur keuangan dan perubahan lainnya yang ditujukan untuk memperbaiki struktur manajemen dan keuangan suatu organisasi. Reorganisasi juga merupakan salah bentuk perpanjangan atau komposisi dari kewajiban perusahaan..

Jenis Merger. MERGER HORIZONTAL  J ika perusahaan bergabung pada perusahaan dalam industri yang sama . Biasanya terjadi sesama pesaing yang menawarkan barang atau layanan yang sama.

Taktik Mempertahankan Diri. Secara umum taktik untuk mempertahankan diri ini dibagi menjadi dua yaitu sebelum penawaran dan sesudah penawaran..

Financial Term of Exchange. Sebelum melakukan merger, ada beberapa pertimbangan rasio pertukaran antara dua perusahaan yang digabungkan atau yang melakukan merger. Pertimbangan tersebut yaitu berkaitan dengan earning, nilai pasar saham , dan nilai buku saham ..

Earning. . Dalam mengevaluasi kemungkinan untuk merger atau penggabungan usaha , maka perusahaan penggabung paling tidak harus mempertimbangkan pengaruh merger terhadap laba per lembar saham (earning per share) dibandungkan dengan saat sebelum merger..

Earning. . . PT ABC Laba Rp250.000.000,- Jumlah saham 6.093.750 Laba per lembar saham Rp41,03.

Earning. . PT ABC Laba Rp250.000.000 Jumlah saham 6.406250 Laba per lembar saham RP39,02.

Earning. . PT ABC Laba Rp250.000.000 Jumlah saham 6.406250 Laba per lembar saham RP39,02.

. Earning. Keputusan untuk melakukan penggabungan dua usaha di samping karena faktor laba saat ini juga melihat kemungkinan pertumbuhan laba di masa datang setelah penggabungan . Pertumbuhan laba di masa datang tersebut mungkin disebabkan karena pengaruh synergistic sebagai hasil penggabungan dua usaha . Apabula laba PT XYZ diperkirakan akan tumbuh lebih cepat dibanding PT ABC atau ada sinergi maka rasio pertukarannya akan menjadi lebih tinggi , meskipun terdapat penurunan laba per lembar saham bagi pemegang saham PT ABC. Tingkat perumbuhan laba yang sangat tinggi perusahaan yang diacquired (PT XYZ) akan menyebabkan laba per lembar saham yang tinggi dibanding sebelum merger..

Nilai Pasar. Pertimbangan utama dalam proses bargaining adalah rasio pertukaran yang didasarkan atas harga pasar per lembar saham kedua perusahaan tersebut . investor akan menitikberatkan perhatiannya pada harga pasar saham . Hal tersebut disebabkan karena harga pasar saham mencerminkan laba potensial dari perusahaan , dividen , risiko bisnis , struktur modal nilai assets dan faktor lain seperti kualitas manajemen . Adapun rasio pertukaran atas dasar harga pasar adalah :.

Nilai Pasar. Contoh : PT KLM dan PT OPQ sedang mempertimbangkan untuk melakukan penggabungan usaha . PT KLM mempunyai PER 18x dan PT OPQ memiliki PER 10x. Data keuangan perusahaan tersebut adalah :.

Nilai Pasar. Dengan melakukan perger , jelas bahwa kedua perusahaan memperoleh manfaat berupa kenaikan harga pasar saham . Untuk PT OPQ dari harga RP300 menjadi Rp432 Begitu pula dengan PT KLM, akan memperoleh keuntungan jika price earning ratio perusahaan tetap 18 kali , dalam kondisi faktor lain tetap maka perusahaan yang tetap survive setelah penggabungan harga saham per lembar menjadi Rp754,92 dari sebelumnya Rp720.

Apa Alasan Merger?. Woman with dark hair smiling away from camera.

Pertumbuhan. Terhindar dari resiko pengadaan produk baru. Selain itu, perusahaan juga bisa maju bersama dengan perusahaan pesaing sekaligus mengurangi persaingan di lapangan.

Sinergi. Sinergi akan tampak jelas ketika perusahaan melakukan merger dengan perusahaan yang berada dalam bisnis yang sama sehingga biaya operasi menjadi lebih sedikit . Perusahaan akan mendapatkan peluang menghilangkan biaya produksi yang berlebihan ..

Peningkatan Dana. Jika melakukan merger dengan perusahaan yang memiliki likuiditas tinggi maka akan terjadi peningkatan daya pinjam dan penurunan kewajiban perusahaan . Hal ini memungkinkan peningkatan dana perusahaan dengan biaya rendah.

Peningkatan Keterampilan Manajemen atau Teknologi.

Pertimbangan Pajak. Perusahaan dapat membawa kerugian pajak sampai lebih dari 20 tahun ke depan atau sampai kerugian pajak dapat tertutupi . Jika perusahaan memiliki kerugian pajak , dapat melakukan merger dengan perusahaan yang menghasilkan laba untuk menutup kerugian pajak ..

Pertimbangan Pajak. Perusahaan dapat membawa kerugian pajak sampai lebih dari 20 tahun ke depan atau sampai kerugian pajak dapat tertutupi . Jika perusahaan memiliki kerugian pajak , dapat melakukan merger dengan perusahaan yang menghasilkan laba untuk menutup kerugian pajak ..

Holding company adalah sebuah perusahaan yang memiliki saham perusahaan lain dengan jumlah yang cukup sehingga memungkinkan untuk mengontrol perusahaan lain secara tidak langsung ..

Pada kenyataannya tidak semua perusahaan sedang mengalami perkembangan operasi sehingga tak jarang beberapa perusahaan mengalami kesulitan dalam persaingan sehingga harus memperkecil skala perusahaan ( penciutan usaha ), atau bahkan harus menutup perusahaan atau dilikuidasi ..

Cara ini memberikan kesempatan kepada manajemen untuk memperbaiki kondisi perusahaan , sementara bagi kreditur masih terbuka kemungkinan untuk memperoleh pembayaran kembali utang perusahaan . Perpanjangan waktu kredit.

Apakah Re- Organisasi ?. Re-0rganisasi Atau reorganization merupakan perubahan garis kewenangan , struktur organisasi , struktur keuangan dan perubahan lainnya yang ditujukan untuk memperbaiki struktur manajemen dan keuangan suatu organisasi ..

Tujuan utama : adalah memberikan kesempatan kepada perusahaan , hal ini dimaksudkan agar perusahaan dapat berusaha dengan tenang sehingga perusahaan dapatmelunasi utang- utangnya ..

Menentukan nilai perusahaan setelah reorganisasi.

CONTOH. Sebuah perusahaan diperkirakan akan memperoleh keuntungan Rp 10.000.000,- sedangkan tingkat keuntungan yang layak adalah 20% dengan demikian nilai kapitalisasi perusahaan tersebut adalah sebesar Rp 50.000.000. Misal struktur modal sebelum reorganisasi sebagai adalah :.

Penentuan tingkat pertumbuhan aliran kas bersih. Estimasi aliran kas perusahaan.

NO KETERANGAN 2001 2002 2003 2004 2005 1 Penjualan bersih 105,0 126,0 151,0 174,0 191,0 2 Harga pokok penjualan 75,0 89,0 106,0 122,0 132,0 3 Biaya pemasaran & adm 10,0 12,0 13,0 15,0 16,0 4 Penyusutan 8,0 8,0 9,0 9,0 10,0 5 EBIT 12,0 17,0 23,0 28,0 33,0 6 Bunga utang 8,0 9,0 10,0 11,0 11,0 7 EBT 4,0 8,0 13,0 17,0 22,0 8 Pajak 40% 1,6 3,2 5,2 6,8 8,8 9 EAT 2,4 4,8 7,8 10,2 13,2 10 Ditambah penyusutan 8,0 8,0 9,0 9,0 10,0 11 Airan kas 10,4 12,8 16,8 19,2 23,2 12 Minus plock back income 4,0 4,0 7,0 9,0 12,0 13 Ditambah nilai akhir 0,0 0,0 0,0 0,0 150,2 14 Aliran kas bersih 6,4 8,0 9,8 10,2 161,4.

THANK YOU.